Evropská unie reaguje na dlouhodobou kritiku ESG ratingů, která směřovala zejména k nízké transparentnosti metodik, nejednoznačné interpretaci výsledků a obtížné porovnatelnosti hodnocení mezi jednotlivými poskytovateli. Výsledkem je nařízení EU 2024/3005 o transparentnosti a integritě činností ESG ratingů (tzv. ESGR), které začne plně dopadat na poskytovatele ESG ratingů od 2. července 2026.
Tato regulace má zásadní dopad nejen na investory a finanční instituce, ale i na firmy, které ESG ratingy využívají - ať už pro potřeby financování, řízení dodavatelského řetězce, nebo komunikace se stakeholdery. Typickým příkladem je EcoVadis, jehož hodnocení dnes hraje klíčovou roli v oblasti řízení dodavatelských řetězců.
Proč ESG ratingy potřebují regulaci
Veřejná konzultace Evropské komise v roce 2022 potvrdila, že trh ESG ratingů trpí několika systémovými problémy:
nejasné cíle hodnocení (pro investory vs. pro firmy),
nedostatečně popsané metodiky a váhy jednotlivých faktorů,
obtížná možnost porozumět tomu, proč firma dosáhla konkrétního výsledku,
rizika střetů zájmů, zejména u poskytovatelů, kteří zároveň nabízejí poradenské služby.
Proto vzniklo nařízení ESGR, které zavádí jednotný regulatorní rámec pro ESG ratingy v celé EU a svěřuje dohled nad jejich poskytováním Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA).
ESGR: důraz na metodiku, procesy a dohled
Nařízení ukládá poskytovatelům ESG ratingů mimo jiné povinnost:
zveřejňovat metodiky hodnocení, včetně důvodů jejich změn,
jasně popsat zdroje dat, ratingové předpoklady a logiku hodnocení,
zajistit nezávislost analytiků a robustní řízení střetů zájmů,
funkčně oddělit ratingovou činnost od jiných služeb (např. poradenství),
zavést transparentní a veřejně dostupný mechanismus vyřizování stížností.
Poskytovatelé ESG ratingů budou muset získat autorizaci nebo uznání ESMA, platit regulační poplatky a počítat s možností inspekcí, sankcí a pokut až do výše 10 % ročního čistého obratu.
EcoVadis v kontextu ESGR: co se (ne)mění
EcoVadis je nejčastěji vnímán jako nástroj hodnocení udržitelnosti dodavatelů, nikoliv jako klasický investiční ESG rating. Přesto se otázka regulace a transparentnosti EcoVadis hodnocení dostává stále častěji do popředí.
V poslední době je zároveň patrné, že EcoVadis reaguje na rostoucí tlak trhu a regulatorní očekávání: postupně zvyšuje úroveň transparentnosti hodnocení, zpřesňuje podmínky pro sdílení výsledků a medailí a poskytuje hodnoceným firmám více informací o struktuře skóre a hodnocených oblastech.
Tento posun směrem k vyšší transparentnosti je patrný i v konkrétních krocích. V přípravě na regulatorní vývoj EcoVadis nedávno zveřejnil nový dokument “Methodology Disclosure/Zveřejnění metodiky”, ve kterém detailně popisuje strukturu hodnocení, přístup k materialitě, zdroje dat i způsob výpočtu skóre. Dokument mimo jiné vysvětluje, jak se metodika a váhy jednotlivých indikátorů liší podle velikosti hodnocené společnosti (extra malá, malá, střední a velká) a jakým způsobem se do výsledného hodnocení promítají faktory jako rizikovost zemí působení nebo rozsah operací společnosti.
Součástí zveřejněných informací je rovněž transparentní vymezení principů přidělování medailí a odznaků, které jsou nově výslovně navázány na relativní postavení hodnocené firmy vůči srovnatelné skupině společností v daném období a doplněny o jasně definovaná kritéria způsobilosti, včetně případného vyloučení společností z možnosti získat medaili v určitých specifických sektorech.
ESGR se nevztahuje na interní nebo neveřejná hodnocení určená výhradně pro vlastní potřebu, což je hranice, na které bude záležet i u konkrétního využití EcoVadis. Pokud je však ESG hodnocení:
systematicky distribuováno,
komerčně poskytováno třetím stranám,
využíváno ve finančním rozhodování regulovaných subjektů,
pak se principy ESGR – zejména transparentnost metodiky, oddělitelnost služeb a možnost přezkumu – stávají de facto novým standardem očekávaným trhem.
Transparentnost jako konkurenční výhoda
Bez ohledu na formální regulatorní dopad lze ESGR číst jako jasný signál, kam se trh ESG hodnocení posouvá. Firmy dnes stále častěji požadují, aby:
rozuměly tomu, co přesně jejich skóre znamená,
věděly, které oblasti mají na výsledek největší vliv,
dokázaly svá hodnocení interně obhájit vůči managementu, auditorům nebo bankám,
měly možnost relevantně se vyjádřit k datům a metodickým předpokladům.
V tomto kontextu se transparentnost hodnocení, ať už u EcoVadis nebo jiných ESG nástrojů, stává nejen otázkou souladu s legislativou, ale i strategickým faktorem důvěry.
Závěr
Nařízení ESGR výrazně mění prostředí ESG ratingů v Evropě. I když se jeho přímý dopad bude lišit podle typu poskytovatele a způsobu využití hodnocení, principy transparentnosti, nezávislosti a přezkoumatelnosti se stanou novým standardem.
Pro firmy pracující s EcoVadis je to příležitost: využít tlak na transparentnost ke kvalitnějšímu řízení udržitelnosti, lepší interní orientaci v ESG datech a posílení důvěry u partnerů i regulátorů.